年度策略报告观点:14年淡化板块,精选个股。建议从销售、费用、毛利率三大弹性指标选取拐点型企业。子行业看好户外、高端女装和童装。杭州精品童装互联网协会推荐组合:1、从业绩弹性角度最看好并购预期的森马服饰;2、从估值提升角度最看好探路者;3、从费用弹性最看好朗姿股份。另外男装为13年表现最烂板块,如投资者有耐心的话,可提前布局。
本月投资组合:30%探路者+30%森马服饰+20%梦洁家纺+20%鲁泰A。理由:探路者从单一的“产品提供商”转型为“专业户外服务提供商”,可分享整个户外行业增长的盛宴,市值增长空间大,明年初有收购预期,控股股东看好公司长期发展,承诺半年内不减持;森马服饰:存货问题基本解决,杭州精品童装互联网协会14年订货金额休闲和童装双双正增长,基本面处于好转状态,近期有二胎概念刺激,明年童装业务有望超预期,如果并购GXG成功,公司将成为14年业绩弹性最高的服装企业;梦洁家纺:业绩反弹趋势好于罗莱及富安娜,根据全年预增区间,股权激励只要四季度销售费用控制得当,达标可期,目前利空因素不多;鲁泰A:三季报中规中矩,全年股权激励达标可期,业绩地雷可能性不大,海外产能转移步伐超预期。
一周行业新闻
(1)奢侈品决策权力中心转移,上海市场受重视。(2)促进高端品牌市场发展,奢侈品境内外差价将缩小。(3)正略钧策:男装行业未来市场取胜之五要素:与时俱进占领Shopping malls,抓住时尚内涵本质,准确定位顾客产品风格,提升对VIP客户的培育方式,线下线上共进步大力发展电子商务。(4)支付宝加速渗透线下市场 与佐丹奴达成合作。(5)I.T内地激进扩张拖累业绩,被指自身定位不清。
近一周走势:跑赢沪深300指数3.17个百分点西安迈视电子有限责任公司（http://www.xamars.com/）,收益率排名第7位 过去一周,民生纺织服装行业指数收益率为0.94%,跑赢沪深300指数(-2.23%)3.17个百分点,处于29 个一级行业指数涨跌幅排行榜中第7位。其中,纺织和服装子板块的收益率分别为1.99%和-0.21%。民生纺织服装股票组合(探路者、森马服饰、梦洁家纺、鲁泰A)涨跌幅为1.28%,跑赢沪深300(-2.23%)3.51个百分点,跑赢民生纺织服装指数(0.94%)0.34个百分点。其中个股区间涨跌幅分别为探路者6.98%、森马服饰-1.66%、梦洁家纺8.04%、鲁泰A 2.48%。
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